Кремль фінансує війну через приховану емісію грошей – розвідка

У СЗР пояснили механізм: Мінфін РФ випускає боргові папери, держбанки їх купують, а Центробанк підтримує додатковими ресурсами.

«У результаті державний борг стає інструментом непрямої емісії. Бюджет отримує кошти, але ціною залежності економіки від друкування рублів і зростання інфляційних ризиків. Для цього Мінфін РФ зареєстрував два нові випуски ОФП-флоатерів: на 6,4 млрд дол. із погашенням у 2037 році та на 12,8 млрд дол. – у 2042 році», – вказує розвідка.

За її даними, станом на 1 липня російські банки вже тримали державні облігації на 248,1 млрд доларів, або близько 9% активів банківського сектору. Від початку року їхній портфель зріс ще на 6,5 млрд дол.

«Причина такого кроку – стрімке зростання дефіциту бюджету. За перше півріччя 2026 року він сягнув майже 77 млрд дол., а головним фактором залишаються військові витрати. Додаткові видатки на війну можуть перевищити план ще на 51,3–64,1 млрд дол., частину яких кремль хоче покрити новими запозиченнями», – повідомили у СЗР, зауваживши, що, за прогнозом Центробанку РФ, річний дефіцит може зрости до 105,1 млрд доларів.

При цьому ринок, як зазначається, уже не готовий фінансувати російський бюджет на умовах влади.

Читайте також: Кремль готується до виборів, яких боїться більше за санкції – розвідка

«Через високі ставки та слабкий попит Мінфін не може залучати потрібні суми за прийнятною ціною. У червні та липні відомство скасувало щонайменше три аукціони з розміщення ОФП через вимоги інвесторів підвищити дохідність», – зауважують у розвідці.

Перехід до примусового залучення ресурсів держбанків не вирішує проблему дефіциту, а лише приховує її, наголошує СЗР.

"Така модель збільшує залежність бюджету від Центробанку, концентрує борги в банківській системі та посилює інфляційний тиск. Фактично, Кремль дедалі більше фінансує війну за рахунок емісійного ресурсу, а не ринкових грошей", – заявили у розвідці.

Як повідомлялося, уповноважений Президента України з питань санкційної політики Владислав Власюк заявив, що внутрішній державний борг Росії зріс до 32,4 трильйона рублів, а прибутковість державних облігацій наблизилася до 16%, що свідчить про дефіцит ліквідності та зростання ризиків для економіки РФ. Міжнародні санкції позбавили агресора доступу до зовнішніх запозичень.

Світ